kaiyun.com《21世纪》：IPO募资不达预期-云开app官方入口kaiyun

发布日期：2026-02-21 04:58    点击次数：110

2024年12月8日kaiyun.com，为了庆祝零跑建设九周年，零跑组织公司里面近5000名工程师一都拍了一张合照。拍摄今日，零跑汽车独创东说念主、董事长、CEO穿了和2019年发布零跑首款产物S01时相通的衬衫、鞋子、外衣。

朱江明非财务出生，但身为浙江义乌东说念主的他，对钱很明锐。

独创东说念主的个东说念主特色会投射在他所创办的公司上。用有限的资金作念更大的贸易，成为朱江明一贯以来最擅长的作风。

在零跑汽车的每个月，朱江明都会看“三张财务报表”。他不仅看零跑自己的财务情况，也会密切心计并分析其他车企的财务情景，尤其看现款流、财富欠债率、应收账款。

本领降本，是省钱的最佳方式。建设9年，零跑汽车自研了中央集成式的电子电气架构、新能源的能源总成、整车架构、智能座舱等。一位零跑高管告诉21世纪经济报说念记者，2022年坚捏的全域自研，让零跑的单车BOM成本下落了1万多元。

朱江明。府上图

零跑和、小鹏等造车新势力创当场间邻近。今天来看，零跑无疑是2024年跑出来的黑马，但比较其他新势力，零跑的开局更为蜿蜒。

建设9年来，零跑共阅历了两次至暗时刻，一次是2019年~2020年，一次是2022年IPO。

2019年，零跑发布首款双门轿跑车型S01，但这款车销量惨淡，发布第一年仅委用1000台车。

2020年，朱江明及那时的零跑惩处层都在“四处找钱”，全年接待、访谒投资东说念主共计89批，但莫得一分钱入账。

第二次至暗时刻是IPO前后。小鹏、生机都在2021年赴港IPO，永别募资140亿港元、118亿港元。但零跑上市时候更晚，在一年后的2022年9月。按照零跑蓝本的贪图，上市时候应该在当年7月，召募至少100亿港元，但零跑内容募资金额是70亿港元。

“整整少了30亿港元，这很成问题。”朱江明回忆说念，港股上市那一天，每一位零跑职工拿到的庆祝奖励只须一罐可乐。

IPO之后近一年的时候里，朱江明去了2趟欧洲，跟全球前5名的车企集团包括大家、Stellantis集团都进行了来回，最终零跑在2023年年中敲定了和Stellantis的配合。

朱江明莫得铺张每一次危急，并将危急转化成了零跑乘势而上的机遇。

2020年4月，杭州千岛湖，零跑召开了一次中高层闭门会议，中枢问题是盘考公司接下来3年的政策指标、本线阶梯。闭门会拆伙后，零跑细则了三件事——作念增程、2023年景为造车新势力前三名、作念整车智能化。这也让零跑成为除生机外，最快跟进增程阶梯的车企，为夺得更多的商场份额霸占了先机。

朱江明脾气低调、持重，“挺好”是他在里面给以职工的最大夸奖。但对2024年，朱江明打出了“至少8分”。拆伙2024年11月，零跑共计销量超25万辆，是系数新势力中惟一提前完成年销量指标的车企。

但零跑仍然活在危急中。2023年底，零跑就仍是作念好了2025年的产物规画——C系列还有一款新的SUV面向商场、主打10万~15万元商场的B系列也会在来岁完善产物型谱。对于2025年，朱江明对零跑汽车抱有乐不雅预期——“年销量至少50万台、毛利率得达到10%。”

对于融资：IPO募资不达预期，鼓吹了跟Stellantis的配合

《21世纪》：目下找钱难度大吗？

朱江明：很难。2022年9月IPO，我就仍是意志到，要马上找钱。还不成找金融本钱，要找产业本钱。那时IPO只召募到70亿港元，在我看来，很成问题。

《21世纪》：IPO募资不达预期，你们作念了哪些退换？

朱江明：一是找车企配合。在那时环境下，拿到政府投资并进犯易。但阿谁阶段，番邦车企又比较惊恐，比如欧洲车企电动化策略更为激进、上海车展时间番邦高管组团访谒中国企业，他们但愿拆伙中国研发腹地化，自后咱们拿到了Stellantis的融资。二是退换组织。

《21世纪》：你对钱很明锐？

朱江明：我一直在创业，在作念贸易，我对报表可能比别东说念主走漏得更深远、更绝对。我每个月都看财务报表，不仅看我我方的，还要看系数竞争敌手的报表。

我重心会看财富欠债率、利润、应答账款。车企现款流好多很平时，但那都是供应商的钱。用现款流减去应答款、贷款，才是他的钱。虽然，中枢如故看投资求教率以及求教周期。

对于产物：每款车的销量合格线是1万台

《21世纪》：零跑什么时候启动决定作念增程？

朱江明：2021年。那时纯电的基础规律还不锻练，增程也很有远景，相配值得去作念，有比较大的商场空间。这是咱们系数这个词本领团队辩论决定的标的。咱们当初的判断是，在C级以上的车型里，每一个平台开拓两种能源样貌的车，一是不错产生商场增量，二是研发用度也最低，最多增多一两个亿。

《21世纪》：但是2021年的时候，大家都会说增程是逾期本领。

朱江明：本领不存在逾期如故不逾期。前段时候我去意大利都灵汽车博物馆，发现事实上电动车比燃油车更早面世。本领先进好像逾期都是笔据那时的发展阶段来看的，只淌若否相宜那时发展阶段的区别。

《21世纪》：咱们盘了一下零跑的销量，发现C11的发挥很好。这是一款3年前的车，目下依然是零跑旗下卖得最佳的一款SUV，给零跑孝敬的销量仅次于T03。这款产物当初是如何立项的？

朱江明：其实C11立项的时候，竖立要比目下更高。背面合计难度比较大，本来想把这个名目停掉的，那时一直在彷徨到底是只作念一个T03，如故C11、T03一都作念。因为受资金的限制，咱们需要聚焦。如果要作念更大的车，就意味着要同步进行两个不同的平台，资源没方针酿成复用，也需要公司参预更多的东说念主力、财力资源。客不雅讲，那时的零跑不具备这样的要求。

作念C11这款产物的时候，咱们最防卫的是竖立要高、价钱要亲民、智能化进程起先，好在这三点都作念到了。

《21世纪》：2022年9月上市的C01是零跑的第4款车，是一款电动轿车。为什么销量发挥不好？

朱江明：咱们自后复盘，是这款产物的定位、发布节律出现了舛讹。C01对商务需求来说，过于前卫；对年青、畅通的轿跑意思者来说，又不十分具有个性化。低配的C01要4个多月才出来，先出的高配版块量又卖得少。

从C11到C01，我合计咱们擅长作念15万~20万元价钱带的车，这个价钱带将来亦然销量最大的价钱带，那时就决定要先把这个价钱带作念透。在这个销量最大的价钱带，咱们但愿在现存的销量上能乘以2。目下零跑的销量是3.2万台。

《21世纪》：C系列后续还有一款SUV，从举座的产物规画来看，C系列总计5款车型，4款都是SUV，只须一款是轿车，也即是C01。为什么背面在这个价钱段只出SUV不出轿车？

朱江明：在中国电动车商场，SUV商场份额能占到60%。C系列的价钱段，轿车更偏商务，SUV更偏家庭。A级车里，轿车就会更多少量。C01当场要改款，在重整旗饱读。咱们每款车，1万台以上才算达到销量的合格线。

对于自研：想路和比亚迪不同，更偏向三电界限

《21世纪》：在自研方面，零跑的想路是若何的？

朱江明：我合计将来汽车上不可能有那么多盒子，不可能有那么多禁止器。集成化是趋势。咱们受得手机行业的启发。往常一部手机的电路板上有好多芯片，目下手机拆出来就一颗芯片，但功能所往常功能机的10倍、20倍。集成度会越来越高，这是从蓝本作念电子企业时给更多客户提供产物历程中得出来的训诫，这亦然零跑跨界造车的上风。

《21世纪》：零跑的自研和比亚迪有什么不相通？

朱江明：咱们更偏向三电，这块咱们起步更早。电子电器禁止，是咱们最大的上风。咱们懂软件，也懂硬件。

《21世纪》：芯片目下还在自研吗？

朱江明：暂停了。智驾芯片目下的工艺要求不跳跃7nm，还需要冒风险去流片。加上用量莫得填塞大，投资求教率很低。英伟达、高通、地平线在作念芯片上都仍是很专科了，何况酿成了彰着的限制效应。

《21世纪》：你什么时候意志到要暂停芯片研发？

朱江明：2019年量产的时候。那时就合计参预如故太大了，造芯片需要找Arm授权，系数外设的零部件，都得外采。流片、封装、测试都得花很大一笔钱。在芯片界限，摩尔定律很彰着，隔八九个月必定要更新一代。那更新一代跟如故不跟？从7nm到5nm，下一个是3nm，你作念如故不作念？如果芯片销量够不上100万片，账是算不外来的。

《21世纪》：你合计哪些企业是应该效仿的对象？

朱江明：世界五百强的外资企业，他们的作念法所以岗定东说念主，而不所以东说念主定岗。咱们要取其精华，去其糟粕。其实学华为亦然相通，华为不一定即是灵丹灵药。莫得说一套策略包打寰宇，最终如故要找到当下公司状态最合适的阶梯。搞澄莹你目下在那处，你将来要到那处去，把两端弄澄莹，才气束缚优化晋升。

《21世纪》：零跑的组织架构很像一个电子公司，比如电板、电驱在其他车企里面是附庸于整车部门底下的二级、三级部门，但在零跑里面是一级部门，和整车平行，为什么会这样瞎想？

朱江明：实行端到端的惩处。电驱、电板这些部门，你不错走漏为是里面的供应商，他们负责给整车提供电驱、电板零部件。这样作念的公正是，部门会负责瑕玷零部件从工程制造到委用的系数这个词链条。整车立项之后，再从部门里面派一个代表进入整车名目里完成下层责任的配合。这样不错尽量减少矩阵，减少权责不清。矩阵组织存在的最大问题即是有多个指令。

对于营销：展望四季度80%以上的经销商可盈利

《21世纪》：在零跑的销售体系里，经销商和直营的比例是若何的？

朱江明：咱们目下所以经销商为主，直营仍是降到10%以下，对咱们来说，这样成果最高。因为直营门店分布在寰宇各地，相配侦察企业的惩处带宽。如果对办事司理莫得很好的激勉和拘谨，直营门店的东说念主就不会像经销商相通亲力亲为去给公司省钱。比较来看，经销商的参预产出比更高。咱们展望四季度80%以上的经销商不错拆伙盈利。

《21世纪》：经销商本年都幸而很惨，零跑是奈何让经销商盈利的？

朱江明：三季度仍是有70%的经销商拆伙盈利了，展望四季度占比会高于80%。投资少，奏效快，上市即上量，这是咱们但愿作念的事情。咱们每一个经销商看重开业的第一个月，至少有几十台的销量。

《21世纪》：零跑本年毛利率涨得很快，从一季度的-1.4%到三季度的8.1%，这是奈何作念到的？

朱江明：岁首是因为有一些换代折价处理，把毛利拉低了一些。跟着咱们限制的扩大，降本增效的实施，成本结构发生了很大变化，毛利率也就晋升了。

《21世纪》：本年你给零跑打若干分？

朱江明：至少八分。本年是成绩的一年。比如，在营销方面，咱们成绩不少，之前实足不知说念车应该奈何卖，应该奈何推论产物。最近，我的元气心灵主要在想接下来的政策、公司的节律。最近在想考2026年的仗应该奈何打。

《21世纪》：2025年对零跑来说最伏击的事情是什么？

朱江明：推论。因为来岁的产物策略、渠说念发展等，策略仍是作念好，接下来最伏击的事情即是推论。

《21世纪》：在你看来，车市淘汰赛到什么时候拆伙？

朱江明：再过三年是一个阶段。将来要作念的事是新老企业一都比赛，临了看谁能留在牌桌上。